1888年,俄亥俄州参议员约翰•谢尔曼最早提出反托拉斯法案时,他的观点是“资本集中在大型联盟手中”会危及公众利益,“如果我们不愿或无法解决这个问题,那么很快每一种产品都会有托拉斯,每一种日常生活必需品都会有人来操纵定价”。而洛克菲勒向美国行业委员会(United States Industrial Commission)作证时则说:“现在讨论产业联合的优势为时太晚,它们已经成为必须。”
1896年,在最高法院“美国诉密苏里货运协会”(United States v. Trans-Missouri Freight Association)案中,最高法院裁决,即使由18家成员组成的铁路行业卡特尔集团“不过是为避免毁灭性竞争而设置合理价格”,这种做法仍然属于非法。最高法院多数派意见指出,此类“资本的联合”有可能“挤垮小本经营者的生意以及在那里从业毕生的堂正的谋生者”。几年后,最高法院再次更加明确地肯定谢尔曼法,一致宣布所有联合定价的卡特尔集团为非法。